□ 本報(bào)記者 丁 瑩

近年來(lái)，由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速換擋、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力攀升，以及國(guó)際地緣競(jìng)爭(zhēng)加速的原因，中國(guó)企業(yè)加深國(guó)際化進(jìn)程的必要性日益凸顯。同時(shí)，中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資與跨境出海交易熱度逐漸增長(zhǎng)，跨境交易規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，占比持續(xù)攀升。

近日，貝恩公司發(fā)布《合作共贏，筑基固本：2024中國(guó)企業(yè)出海最新研究與洞察》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“報(bào)告”），剖析中國(guó)企業(yè)在出海過(guò)程中面臨的投融資挑戰(zhàn)，解讀如何建立產(chǎn)業(yè)布局“韌性”等核心話題，結(jié)合先行企業(yè)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，分享切實(shí)可行的解決之道。

出海產(chǎn)業(yè)升級(jí)

根據(jù)貝恩的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年的企業(yè)出海資金量相比于2022年增長(zhǎng)11%，企業(yè)數(shù)量增長(zhǎng)23%。2023年，在大規(guī)模企業(yè)并購(gòu)與私募股權(quán)投資中，有近一半涉及出海。其中，科技與云服務(wù)、高端制造、醫(yī)療健康、能源資源是中國(guó)企業(yè)出海投資的主要聚焦行業(yè)?？萍寂c云服務(wù)、醫(yī)療健康占比逐漸提升。

貝恩公司全球合伙人、大中華區(qū)工業(yè)品、制造和汽車(chē)業(yè)務(wù)主席劉湘平表示，疫情前利用本土企業(yè)在基礎(chǔ)設(shè)施、生產(chǎn)能力方面的比較優(yōu)勢(shì)，中國(guó)推動(dòng)企業(yè)“走出去”，尋求傳統(tǒng)制造業(yè)發(fā)展。疫情等復(fù)雜形勢(shì)推動(dòng)中國(guó)企業(yè)出海產(chǎn)業(yè)升級(jí)，科技信息類(lèi)與醫(yī)療健康類(lèi)標(biāo)的占比大幅增加，反映中國(guó)企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的內(nèi)生要求與應(yīng)對(duì)國(guó)際環(huán)境變化的靈活戰(zhàn)略調(diào)整。

報(bào)告顯示，隨著國(guó)際局勢(shì)變化和亞洲區(qū)域多個(gè)自貿(mào)區(qū)的順利簽訂及關(guān)稅減免等優(yōu)惠政策，越來(lái)越多中國(guó)企業(yè)將海外投資的目標(biāo)重新轉(zhuǎn)移到亞洲地區(qū)，其中東南亞以其巨大的發(fā)展?jié)摿Τ蔀槭走x投資目的地。歐洲市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)力較強(qiáng)，且孕育了發(fā)達(dá)的先進(jìn)制造運(yùn)輸、醫(yī)療健康行業(yè)標(biāo)的，因此仍吸引眾多中國(guó)企業(yè)“走出去”，其中以英國(guó)、德國(guó)、波蘭和荷蘭為主要目的地。

資產(chǎn)形態(tài)轉(zhuǎn)向

2023年，貝恩曾發(fā)布《從“走出去”到“全球化”：中國(guó)科技/高端制造企業(yè)加碼國(guó)際化戰(zhàn)略白皮書(shū)（2023）》，總結(jié)出3種出海企業(yè)形態(tài)：有海外業(yè)務(wù)的中國(guó)企業(yè)、國(guó)際化的中國(guó)企業(yè)、有中國(guó)根基的全球企業(yè)。

疫情后，越來(lái)越多的企業(yè)逐步從“有海外業(yè)務(wù)的中國(guó)企業(yè)”的輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)向“有中國(guó)根基的全球企業(yè)”的重資產(chǎn)模式，在這個(gè)過(guò)程中不可避免地會(huì)涉及更多端到端的本地孕育模式及相應(yīng)的投資和資本合作需求，而企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)也隨之加碼。

貝恩公司全球合伙人、大中華區(qū)私募股權(quán)基金和兼并收購(gòu)業(yè)務(wù)主席周浩認(rèn)為，企業(yè)在進(jìn)行跨國(guó)投資并購(gòu)時(shí)需要更加關(guān)注目標(biāo)市場(chǎng)的政治、法律和監(jiān)管環(huán)境，及時(shí)調(diào)整投資策略，保持靈活性和適變性。在投資地區(qū)上應(yīng)探索新的投資地區(qū)，進(jìn)行多元化布局。同時(shí)，投入資源進(jìn)行深入的目標(biāo)市場(chǎng)調(diào)研，借助專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)的幫助將投資并購(gòu)作為公司核心戰(zhàn)略的抓手并依此制定交易標(biāo)的篩選標(biāo)準(zhǔn)，最大化為公司創(chuàng)造價(jià)值。

另外，周浩指出，高質(zhì)量的盡職調(diào)查也有助于客觀評(píng)估交易標(biāo)的價(jià)值，深入理解目標(biāo)市場(chǎng)/行業(yè)，對(duì)投資戰(zhàn)略和交易主題進(jìn)行檢驗(yàn)和調(diào)整，提早準(zhǔn)備投后的整合和管理計(jì)劃。制定詳細(xì)整合計(jì)劃，成立具有高效領(lǐng)導(dǎo)力的整合團(tuán)隊(duì)，重視企業(yè)文化的融合，盡可能減少對(duì)原有基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的損害。

“韌性”布局面臨挑戰(zhàn)

在加碼國(guó)際化的進(jìn)程中，企業(yè)思維需要轉(zhuǎn)型升級(jí)，其中在產(chǎn)業(yè)布局層面，面對(duì)前所未有的不確定性，需要兼顧的戰(zhàn)略重點(diǎn)日益增多，尤其是提高韌性（企業(yè)的韌性，是指在遭受突然災(zāi)害沖擊或在某種持續(xù)的慢性壓力下，企業(yè)生存、適應(yīng)和恢復(fù)發(fā)展的能力，是一種根據(jù)環(huán)境靈活適應(yīng)或者及時(shí)調(diào)整的能力）。

貝恩公司全球合伙人、大中華區(qū)高科技業(yè)務(wù)主席成鑫表示，中國(guó)公司的“韌性”布局面臨從戰(zhàn)略規(guī)劃到落地的獨(dú)特挑戰(zhàn)，需要審時(shí)度勢(shì)的思考和取舍和落地階段量身打造的精心管理。對(duì)于當(dāng)前及未來(lái)的產(chǎn)業(yè)布局，企業(yè)除了要繼續(xù)關(guān)注降低成本、減少庫(kù)存、改善服務(wù)和產(chǎn)品質(zhì)量等傳統(tǒng)戰(zhàn)略重點(diǎn)，還需要通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、多源采購(gòu)和價(jià)值鏈監(jiān)控來(lái)提高供應(yīng)鏈的韌性，并兼顧環(huán)境、社會(huì)責(zé)任和公司治理（ESG）方面的建設(shè)和投入。

盡管面臨多目標(biāo)的權(quán)衡取舍，企業(yè)必須通過(guò)快速響應(yīng)打造韌性產(chǎn)業(yè)布局，建立企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，敢于打破傳統(tǒng)思維模式，從全鏈路視角對(duì)齊供布局戰(zhàn)略與企業(yè)整體目標(biāo)。通過(guò)借鑒一流企業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)，貝恩梳理出了五大制勝要素：正確理解和完整評(píng)估長(zhǎng)期投資回報(bào)，在分析中考慮到隱性成本和韌性的潛在收益；找準(zhǔn)平衡點(diǎn)，有舍才有得。借力數(shù)智化手段進(jìn)行終局推演，將產(chǎn)業(yè)布局和長(zhǎng)期商業(yè)計(jì)劃緊密相連，緊盯市場(chǎng)變化持續(xù)更新數(shù)據(jù)；大膽行動(dòng)，小心求證，在不斷變換的條件中立于不敗。在所有選項(xiàng)和方案中，要綜合成本和實(shí)施難度，制定計(jì)劃分步執(zhí)行結(jié)構(gòu)性的調(diào)整。利用潛在的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)、收入增長(zhǎng)來(lái)調(diào)動(dòng)企業(yè)整體積極性。在海外布局時(shí)，充分利用當(dāng)?shù)氐募?lì)措施，以彌補(bǔ)地緣政治導(dǎo)致的額外成本。

報(bào)告指出，對(duì)于中國(guó)企業(yè)而言，在“走出去”到“全球化”的征途上，機(jī)遇與挑戰(zhàn)始終并存。對(duì)于這道新時(shí)代的“必選題”，企業(yè)能否建立產(chǎn)業(yè)布局的“韌性”，在持續(xù)推動(dòng)開(kāi)放合作的同時(shí)積極構(gòu)建完整的投資并購(gòu)策略，借助資本力量打造新的增長(zhǎng)平臺(tái)，都是企業(yè)成功出海的制勝因素。

《中國(guó)質(zhì)量報(bào)》