本周二（8月2日），滬綜指低開高走，尾盤放量上漲0.61%，轉債市場隨之震蕩上揚，中證轉債指數收漲0.21%。存量個券中，除白云轉債收跌外，其余悉數收紅，不過整體表現仍弱于正股。分析人士指出，7月下旬以來，轉債隨A股市場陷入調整，將7月前期漲幅跌去近半。從股市和轉債自身的情況來看，短期博弈的機會相對有限，未來震蕩行情或延續(xù)。

多數收紅 表現弱于正股

昨日A股市場震蕩小漲，截至收盤，上證綜指上漲0.61%報2971.28點，深證成指上漲0.64%報10250.55點，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.67%報2113.21點。在此背景下，昨日轉債市場（含可交換債）對應的正股絕大多數收漲，其中上海建工大漲5.61%，上海電氣、天士力、澳洋順昌均漲逾2.6%，格力地產、廣汽集團、廈門國貿均漲逾1%。此外，皖新傳媒、江南水務、白云機場分別收跌1.02%、0.58%、0.15%。

與之相對應的是，昨日轉債市場隨A股偏強震蕩，存量個券除白云轉債外全部收紅，不過整體表現仍弱于正股。截至收盤，中證轉債指數上漲0.21%，個券方面，15國盛EB以1.17%的漲幅領漲，16皖新EB、14寶鋼EB、16以嶺EB以及藍標、格力、電氣轉債漲幅均超過0.5%，其余12只轉債（含可交換債）漲幅均不足0.5%，白云轉債則以0.58%的跌幅成為當日唯一一只下跌的轉債。

短期料延續(xù)震蕩

市場人士指出，7月中旬以來，A股市場持續(xù)調整，轉債震蕩下跌符合市場預期。短期來看，在股市難現趨勢性機會的背景下，隨著轉債供給增加，轉債整體博弈機會有限，大概率將延續(xù)震蕩格局。

中信證券在最新研報中表示，近期其對轉債的觀點轉向謹慎主要基于三方面邏輯：首先這一輪上行轉債先于正股，累積漲幅已經不小，在有提前贖回天花板的背景下轉債彈性必然減弱；其次從正股來看，存量資金博弈的大邏輯并未改變，市場熱點輪動越來越頻繁，如此行情大概率難以持續(xù)；最后從轉債一級市場而言，進入中報期后續(xù)新轉債預案也可能陸續(xù)公告，若有大盤轉債預案將會對市場產生沖擊。

國泰君安證券認為，“跌不下去，漲不起來”或為轉債最真實寫照，后續(xù)相對正股缺乏彈性的特征將會持續(xù)相當長一段時間。建議投資者對轉債維持謹慎，標的上盡量選擇正股為高股息、有業(yè)績支撐的白馬，給予歌爾、廣汽、九州、寶鋼EB、以嶺EB“增持”評級。

海通證券證券指出，未來震蕩行情或延續(xù)，轉債總體防守，適量把握個券機會。一是繼續(xù)推薦估值合理、有業(yè)績、有主題的個券，如九州轉債、以嶺EB，以及上海國企改革相關標的；二是等待部分股性券價格調整后的低吸機會。記者 王姣