編者按：由于年初的一波大跌，以及隨后的反復(fù)震蕩，導(dǎo)致A股上半年行情平淡收官。7月首個(gè)交易日雖然滬指收紅，但卻難言“開門紅”，成交量更是連續(xù)萎縮。那么，三季度行情還能期待嗎？

三季度波段行情可期增量資金意愿成關(guān)鍵

本周上證指數(shù)雖然收一根低開走高的小陽線，但月線基本是一根十字星K線。觀察近三個(gè)月以來的上證月線組合，市場的趨勢并沒有明顯的方向性變化，基本特征就是低量整理。

相比而言，6月份創(chuàng)業(yè)板指數(shù)放量明顯，但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的陽線實(shí)體卻很小，只是一根錘頭型的小陽線。這種量價(jià)關(guān)系表明，整個(gè)6月份，市場的游資基本是在輪番炒作小市值個(gè)股。這樣一個(gè)判斷，同樣可以在反映大市值的上證50指數(shù)的量價(jià)關(guān)系上找到旁證。

在上證50指數(shù)的月線圖上，我們可以看到，最近三個(gè)月，上證50指數(shù)的月線雖然也是三根橫盤整理型的十字星小陰小陽線，但成交量則是逐月減少。這就表明，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的放量，實(shí)際上是以上證50指數(shù)的縮量為代價(jià)的。換言之，小市值個(gè)股的炒作，實(shí)質(zhì)上是以大市值個(gè)股的資金流出為代價(jià)的。

毫無疑問，到目前為止，市場一直是以存量資金的個(gè)股博弈為基本特征，沒有見到增量資金的明顯蹤跡。而顯然，光是存量資金的“倒騰”，市場難以出現(xiàn)像樣的波段行情。換言之，只要增量資金不入場，市場橫盤整理的特征就無法真正改變。

為何筆者要著重談到增量資金的問題？因?yàn)檫@關(guān)系到我們所期待的下半年波段行情能否真正形成，以及何時(shí)形成這樣兩個(gè)關(guān)鍵問題。

筆者在此前的文章中曾經(jīng)談到這樣一個(gè)思路：如果預(yù)期下半年有一段波段行情，那么，向上突破盤整區(qū)間的時(shí)間點(diǎn)最有可能是在7月中下旬。而在文中，筆者還提到了國際技術(shù)分析大師威廉的一個(gè)觀點(diǎn)：他認(rèn)為A股很可能整個(gè)三季度的大部分時(shí)間都將是調(diào)整態(tài)勢，只有到了9月份，市場才能看到像樣的反彈回升行情。對此，筆者更傾向于堅(jiān)持自己的觀點(diǎn)。如今，時(shí)間已經(jīng)進(jìn)入了7月份。大盤是繼續(xù)震蕩調(diào)整，還是如我所愿地能夠出現(xiàn)反彈波段行情。毫無疑問，取決于增量資金的入場時(shí)間和強(qiáng)度。

當(dāng)然，筆者希望大盤能夠在7月的第一個(gè)交易周就放量向上，這樣便能為7月的月陽線打好基礎(chǔ)。但是，我們注意到，由于本周的5個(gè)交易日呈現(xiàn)出震蕩上臺(tái)階走勢，上證指數(shù)的日線指標(biāo)已經(jīng)進(jìn)入短線的相對高位。如此，下周大盤很可能需要一個(gè)改善短線技術(shù)指標(biāo)的要求。若果真如此，大盤在7月中旬走出2900點(diǎn)盤整區(qū)間的技術(shù)性準(zhǔn)備就較為充分了。若屆時(shí)配合有部分增量資金入場，下半年的波段行情也就能夠水到渠成。（石天方）

3000點(diǎn)上方壓力大 選擇好股適當(dāng)做多

本周最后一個(gè)交易日、本月第一個(gè)交易日，市場皆收一顆縮量小十字星。

以現(xiàn)在的技術(shù)狀態(tài)來看，市場的重大壓力無疑在3000點(diǎn)至3100點(diǎn)，特別是3050點(diǎn)上方50點(diǎn)壓力將會(huì)很大。如果此區(qū)域能突破，大盤將至少見年線，若以雙低技術(shù)來分析的話，大盤目標(biāo)將可能達(dá)到3500點(diǎn)上下。因此，對于現(xiàn)在的市場狀態(tài)，后市能否表現(xiàn)強(qiáng)勢很重要。特別是到了3000點(diǎn)上方，只要在此區(qū)域能表現(xiàn)強(qiáng)勢，則市場反彈空間將被打開；相反，如果出現(xiàn)徘徊，則會(huì)出現(xiàn)較長時(shí)間的拉鋸。

從板塊上看，金融指數(shù)正在年線附近徘徊，這意味著年線對金融指數(shù)仍構(gòu)成較大壓力。不過，以目前金融指數(shù)的技術(shù)狀態(tài)，以及下方均線的支撐力度來看，最終繼續(xù)向上突破的概率較大。此外，昨日市場熱點(diǎn)不多，投資者需注意近期開始有活躍跡象，并借大盤整理出現(xiàn)回調(diào)的個(gè)股，此類股票一旦隨大勢突破，較易成為最先活躍的個(gè)股。

目前操作上，關(guān)注有題材、被低估，技術(shù)上橫盤整理周期較長的股票。這類股票只要大盤有階段性反彈，就一定有機(jī)會(huì)。因此，近期整體策略是選擇好股票，在適當(dāng)控制倉位的情況下?lián)駲C(jī)做多。另外，切忌盲目追高，避免風(fēng)云突變被套高位。（占豪）

下周料將先抑后揚(yáng) 整體仍呈震蕩盤整

周五大盤繼續(xù)窄幅震蕩，最后收小十字陽線，小板指數(shù)弱于主板指數(shù)。全天兩市成交5203.4億元，比上一個(gè)交易日的5751.5億元減少691.3億元，量能萎縮10.7%。

昨日雖然滬指小幅收漲，但成交量連續(xù)3天萎縮。在此情況下，大盤繼續(xù)拉升壓力很重，2930點(diǎn)至2960點(diǎn)之前的套牢盤又有一定的解套離場意愿，因此，雖然短期市場反彈之勢仍未結(jié)束，但整體走勢呈現(xiàn)震蕩盤整。

本周三大盤如期站上60日均線和半年線，隨后雖震蕩回踩，但未破半年線。昨日5日均線和10均日線快速上升，與20日均線和30日均線形成多頭排列，短中期均線形成多頭排列，對大盤構(gòu)成支撐。而創(chuàng)業(yè)板短期2200點(diǎn)很關(guān)鍵，如果跌破，則將考驗(yàn)下方2170點(diǎn)支撐。

同時(shí)，近期市場熱點(diǎn)較為混亂，大盤若要出現(xiàn)真正的突破行情，需等待主線品種調(diào)整結(jié)束。

綜上，在成交量沒有放大的情況下，下周大盤料將先抑后揚(yáng)，但空間不大，繼續(xù)在2890點(diǎn)到2945點(diǎn)之間震蕩。操作上，建議繼續(xù)挖掘超跌、底部啟動(dòng)、多頭趨勢良好的品種。（丁大衛(wèi)）

（編輯 李素）