模塊化戰(zhàn)略助推奔馳盈利

Mercedes profits will beboosted by modular production strategy

Neil Winton Autos Insider歐洲專(zhuān)欄作家

   奔馳曾希望通過(guò)開(kāi)發(fā)更高效的漂亮新車(chē)來(lái)改變它的財(cái)務(wù)狀況，現(xiàn)在看這一做法奏效了。奔馳母公司戴姆勒的報(bào)告顯示，由于新CLA以及改款后的奔馳E級(jí)銷(xiāo)量見(jiàn)漲，在今年的第三季度，其息稅前利潤(rùn)（profit before interest and taxes）達(dá)到30億美元，比去年同期的26億美元增加了16%。分析人士認(rèn)為，由于奔馳高端車(chē)全新S級(jí)的銷(xiāo)量正在推進(jìn)，新的GLA緊湊SUV也已經(jīng)在今年春季發(fā)布，未來(lái)奔馳的利潤(rùn)率將會(huì)增加，車(chē)型銷(xiāo)量勢(shì)頭也會(huì)提升。

    德國(guó)商業(yè)銀行的分析師Daniel Schwarz表示：“奔馳持續(xù)不斷的產(chǎn)品線更新將會(huì)讓其在2014年和2015年受益?！?/p>

    新的奔馳C級(jí)車(chē)將會(huì)在明年上市。雖然奔馳在這個(gè)陣營(yíng)里屬于一個(gè)遲到者，但是目前正在采取模塊化產(chǎn)品戰(zhàn)略，這一策略很像寶馬之前采取的舉措。而在Schwarz看來(lái)，正是因?yàn)閼?yīng)用了模塊化戰(zhàn)略，讓寶馬在2010年和2011年實(shí)現(xiàn)了“連續(xù)8次的銷(xiāo)量奇跡”。

    “這一策略除了對(duì)車(chē)的定價(jià)有積極影響以外，還會(huì)影響基礎(chǔ)造車(chē)成本。比如，新的奔馳C級(jí)就跟奔馳S級(jí)共享很大部分的零部件，新奔馳GLA則基于奔馳A/B級(jí)平臺(tái)開(kāi)發(fā)，但是擁有很明顯的溢價(jià)（4700美元）?！盨chwarz說(shuō)。

    摩根士丹利（Morgan Stanley）的分析師Laura Lembke 同樣也對(duì)奔馳印象深刻，但也看到了奔馳即將會(huì)遇到的麻煩，包括外匯威脅對(duì)財(cái)務(wù)狀況的打擊。

    “在進(jìn)行了長(zhǎng)期高投入來(lái)彌補(bǔ)自身在產(chǎn)品、市場(chǎng)和技術(shù)上錯(cuò)失的機(jī)遇后，奔馳未來(lái)有可能會(huì)進(jìn)入一個(gè)投資下滑的階段。不過(guò)，伴隨著自身產(chǎn)品銷(xiāo)量增長(zhǎng)勢(shì)頭加速以及更具競(jìng)爭(zhēng)力的基礎(chǔ)造車(chē)成本，其利潤(rùn)和現(xiàn)金流應(yīng)該能獲益?！盠embke說(shuō)。

    但是Lembke警告，奔馳汽車(chē)目前在中國(guó)仍然落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，平臺(tái)規(guī)模優(yōu)勢(shì)或許不會(huì)持久，更何況奔馳到目前還沒(méi)有明確自己的電動(dòng)車(chē)發(fā)展戰(zhàn)略。2014年，奔馳在外匯交易中的損失可能高達(dá)6億美元。

    戴姆勒方面表示，其2013年的息稅前利潤(rùn)（profit before interest and taxes）收益將會(huì)從2012年的110億美元下降到101億美元。不過(guò)，德國(guó)商業(yè)銀行（Commerzbank）預(yù)測(cè)這一數(shù)字在2014年將會(huì)增加到147億美元。

    英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》的Lex專(zhuān)欄也加入了贊揚(yáng)奔馳的陣營(yíng)。不過(guò)該專(zhuān)欄指出，盡管奔馳取得了很多進(jìn)步，其股份自夏季以來(lái)穩(wěn)步增長(zhǎng)，但是價(jià)值可能被高估。

    “按照2014年的一致收益預(yù)期衡量，奔馳戴姆勒股份的市盈率為11倍，寶馬的市盈率為10倍，產(chǎn)品線廣闊的大眾汽車(chē)股份市盈率僅為7倍?！?#160;Lex專(zhuān)欄說(shuō)。

    （編譯：賈江偉）《產(chǎn)品可靠性報(bào)告》2013年12月刊