中國證監(jiān)會推出12個方面重點(diǎn)任務(wù)——

資本市場深化改革力度大

經(jīng)濟(jì)日報·中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 溫濟(jì)聰

□ 落實(shí)這些重點(diǎn)任務(wù)，有利于補(bǔ)齊多層次資本市場體系短板，也有利于推動長期資金持續(xù)入市，有助于發(fā)揮資本市場穩(wěn)定器作用，促進(jìn)我國證券市場健康發(fā)展。

□ 保護(hù)好投資者尤其是中小投資者合法權(quán)益，必須堅(jiān)持法律保護(hù)、監(jiān)管保護(hù)、自律保護(hù)、市場保護(hù)、自我保護(hù)的大投保理念。

近期，A股市場不斷傳來好消息。

9月9日至10日，中國證監(jiān)會在北京召開了全面深化資本市場改革工作座談會。會議提出了當(dāng)前及今后一個時期全面深化資本市場改革的12個方面重點(diǎn)任務(wù)。會議指出，全面深化資本市場改革是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，要加強(qiáng)改革的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，排出時間表、路線圖、優(yōu)先序，細(xì)化完善具體改革實(shí)施方案。

專家指出，落實(shí)這些重點(diǎn)任務(wù)，有利于補(bǔ)齊多層次資本市場體系短板，也有利于推動長期資金持續(xù)入市，有助于發(fā)揮資本市場穩(wěn)定器作用，促進(jìn)我國證券市場健康發(fā)展。

補(bǔ)齊多層次資本市場體系短板

會議提出，補(bǔ)齊多層次資本市場體系的短板。推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革，加快新三板改革，選擇若干區(qū)域性股權(quán)市場開展制度和業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點(diǎn)。

北京理工大學(xué)公司治理與信息披露研究中心主任張永冀表示，不同于科創(chuàng)板注冊制改革是增量改革，創(chuàng)業(yè)板改革可能會引領(lǐng)存量改革。

“在發(fā)行上市制度、上市標(biāo)準(zhǔn)等方面，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)與主板、中小板沒有太大區(qū)別。歷史上，創(chuàng)業(yè)板在資本市場改革中先行一步，但如今卻面臨著上交所科創(chuàng)板、港交所創(chuàng)新板的競爭壓力，改革十分有必要。”北京地區(qū)一家中型券商研究所所長表示。

深圳證券交易所總經(jīng)理王建軍認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板改革將會吸收借鑒科創(chuàng)板經(jīng)驗(yàn)，同時也會吸收其他市場支持科技企業(yè)利用資本市場的一些經(jīng)驗(yàn)措施，力爭使創(chuàng)業(yè)板在下一輪改革中能夠更好地服務(wù)各類科技創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展需要。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，新三板作為場外市場，基本功能應(yīng)該是股權(quán)登記、股權(quán)托管、股權(quán)展示、股權(quán)轉(zhuǎn)讓；其高級功能則是再融資與被并購。新三板不應(yīng)追求流動性和高換手率，更不是散戶“炒股”的地方。無論如何改革，新三板都不應(yīng)偏離初心、忘記其歷史使命。

著力推動更多中長期資金入市

會議提出，推動更多中長期資金入市。強(qiáng)化證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)長期業(yè)績導(dǎo)向，推進(jìn)公募基金管理人分類監(jiān)管。推動放寬各類中長期資金入市比例和范圍。推動公募基金納入個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老金投資范圍。

9月10日，外匯局取消了合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)投資額度限制。瑞銀證券非銀行業(yè)分析師曹海峰認(rèn)為，目前QFII使用遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到上限且北向通逐漸成為外資進(jìn)入境內(nèi)的主要途徑。在QFII方面，目前的累計(jì)獲批投資額度僅為1114億美元左右，遠(yuǎn)低于目前的3000億美元額度上限；在北向通方面，境外持有A股增加的同時，北向通占比從11%提升到60%，逐漸成為外資持有A股的主要渠道。取消QFII、RQFII投資額度限制是資本市場開放進(jìn)程中的重要且必須的一步，因?yàn)槿裘麝?MSCI)指數(shù)100%納入，估算會給A股帶來約1.7萬億元增量資金。

在引導(dǎo)長期資金入市方面，中國證監(jiān)會也有部署。證監(jiān)會主席易會滿表示：“打通各種基金、保險、企業(yè)年金等各類機(jī)構(gòu)投資者入市瓶頸，積極引導(dǎo)中長期資金入市，大力發(fā)展權(quán)益類基金。”

“在引入長期資金方面，今年監(jiān)管部門主要采用內(nèi)外結(jié)合方式。其中，對內(nèi)擴(kuò)大銀行保險投資范圍和權(quán)重，對外通過更加開放的方式，允許外資控股金融機(jī)構(gòu)，引入長期資金?！贝ㄘ?cái)證券研究所所長陳靂表示。

大幅降低維權(quán)索賠門檻及成本

會議提出，加強(qiáng)投資者保護(hù)。推動建立具有中國特色的證券集體訴訟制度。探索建立行政罰沒款優(yōu)先用于投資者救濟(jì)的制度機(jī)制。推動修改或制定虛假陳述和內(nèi)幕交易、操縱市場相關(guān)民事賠償司法解釋。進(jìn)一步加大法治供給。加快推動《證券法》《刑法》修改，大幅提高欺詐發(fā)行、上市公司虛假信息披露和中介機(jī)構(gòu)提供虛假證明文件等違法行為的違法成本。用好用足現(xiàn)有法律制度，堅(jiān)持嚴(yán)格執(zhí)法，提升監(jiān)管威懾力。

董登新表示，A股市場是一個典型的“散戶市”，一方面加大了行政監(jiān)管難度，另一方面投資者保護(hù)一直是薄弱環(huán)節(jié)。因此，借鑒其他國家或地區(qū)經(jīng)驗(yàn)，推動建立具有中國特色的證券集體訴訟制度，有利于喚醒投資者維權(quán)索賠意識，提高訴訟效率，大幅降低維權(quán)索賠門檻及成本，既能有效保護(hù)投資者，又能強(qiáng)力震懾證券違法犯罪。

“在證券集體訴訟制度下，重大證券違法者將受到嚴(yán)厲懲處。此外，探索建立行政罰沒款優(yōu)先用于投資者救濟(jì)的制度機(jī)制，推動修改或制定虛假陳述和內(nèi)幕交易、操縱市場相關(guān)民事賠償司法解釋。”董登新表示。

同時，提高違法違規(guī)成本也是保護(hù)投資者合法權(quán)益的措施之一。北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院教授李銳建議，滬深交易所應(yīng)前移信息披露監(jiān)管端口，采用“事前約談”“實(shí)質(zhì)問詢”雙管齊下方式，提前著手、預(yù)判上市公司違法違規(guī)風(fēng)險，從嚴(yán)監(jiān)管信披違規(guī)；通過發(fā)放監(jiān)管函、問詢函等方式，與上市公司相關(guān)負(fù)責(zé)人提前溝通、直面問題、警示風(fēng)險、規(guī)范履職，以風(fēng)險為導(dǎo)向，充分關(guān)注上市公司的經(jīng)營環(huán)境變化以及交易目的、交易風(fēng)險，切實(shí)防范上市公司可能存在的信息披露舞弊等風(fēng)險，不斷凈化市場生態(tài)，建設(shè)一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。

“保護(hù)好投資者尤其是中小投資者合法權(quán)益，必須堅(jiān)持法律保護(hù)、監(jiān)管保護(hù)、自律保護(hù)、市場保護(hù)、自我保護(hù)的大投保理念，進(jìn)一步完善投資者保護(hù)的法律制度體系，加強(qiáng)投資者教育與服務(wù)，積極倡導(dǎo)理性健康的投資文化?！币讜M表示。