5月份CPI低位回升，PPI高位回落——

物價(jià)走勢(shì)平穩(wěn)為調(diào)控提供良好環(huán)境

6月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布5月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）。數(shù)據(jù)顯示，5月份，CPI環(huán)比下降0.1%，同比上漲1.5%；PPI環(huán)比下降0.3%，同比上漲5.5%。

有關(guān)專家表示，5月份，核心CPI漲勢(shì)平穩(wěn)，PPI同比呈加速回落態(tài)勢(shì)，當(dāng)前物價(jià)水平為政策調(diào)控提供了良好的操作空間和環(huán)境。

翹尾因素帶動(dòng)CPI同比漲幅擴(kuò)大

5月份，CPI同比上漲1.5%，漲幅比上個(gè)月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月保持?jǐn)U大態(tài)勢(shì)。今年前5個(gè)月平均，CPI比去年同期上漲1.4%。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師繩國(guó)慶分析說(shuō)，5月份，非食品價(jià)格上漲2.3%，影響CPI上漲約1.84個(gè)百分點(diǎn)。食品價(jià)格下降1.6%，影響CPI下降約0.32個(gè)百分點(diǎn)。

“翹尾因素上升0.42個(gè)百分點(diǎn)是CPI上漲的主因?！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平分析說(shuō)，5月份翹尾因素從上月的0.56%回升至1.02%。在1.5%的同比漲幅中，翹尾因素拉動(dòng)了約1個(gè)百分點(diǎn)，比上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)；新漲價(jià)因素約為0.5個(gè)百分點(diǎn)?？鄢称泛湍茉吹暮诵腃PI同比上漲2.1%，漲幅和上月相同，表明核心CPI漲勢(shì)平穩(wěn)。

從環(huán)比看，5月份，CPI下降0.1%。繩國(guó)慶表示，5月份CPI環(huán)比走勢(shì)基本平穩(wěn)。食品類價(jià)格下降0.7%，影響CPI下降約0.14個(gè)百分點(diǎn)。非食品價(jià)格與上月持平。

PPI同比呈加速回落態(tài)勢(shì)

5月份，PPI同比上漲5.5%，漲幅比上個(gè)月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，這也是PPI同比漲幅連續(xù)三個(gè)月收窄?！癙PI大幅回落符合我們判斷，超過(guò)半數(shù)工業(yè)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格下跌。”連平說(shuō)。

5月份，PPI環(huán)比下降0.3%，降幅比上個(gè)月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格下降0.4%，降幅比上月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)；生活資料價(jià)格下降0.1%，降幅與上月相同。

“在調(diào)查的40個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，20個(gè)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比下降，比上月增加6個(gè)?！崩K國(guó)慶說(shuō)，從主要行業(yè)看，價(jià)格環(huán)比降幅收窄的有黑色金屬冶煉和壓延加工、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造、石油加工、石油和天然氣開采業(yè)，分別下降1.3%、1.0%、0.4%和0.3%；環(huán)比降幅擴(kuò)大的有黑色金屬礦采選、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，分別下降4.1%和0.9%；煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格環(huán)比由升轉(zhuǎn)降，下降0.6%。

5月份，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比上漲8.0%，環(huán)比下降0.3%。1至5月份平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲6.8%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比上漲9.0%。

PPI漲幅可能繼續(xù)收窄

據(jù)交通銀行預(yù)測(cè)，由于6月翹尾因素將達(dá)到年內(nèi)最高點(diǎn)的1.16%，預(yù)計(jì)6月CPI同比仍將繼續(xù)走高。之后翹尾因素走低，除了10月略有上升以外可能是逐月回落。

“下半年，總需求小幅回落、監(jiān)管政策去杠桿防風(fēng)險(xiǎn)致流動(dòng)性有所收緊、市場(chǎng)利率小幅走高等因素都會(huì)導(dǎo)致物價(jià)承壓。因此，預(yù)計(jì)年內(nèi)CPI同比將呈現(xiàn)中間高、兩頭低的走勢(shì)?！苯煌ㄣy行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智說(shuō)。

九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清表示，預(yù)計(jì)下半年CPI價(jià)格總水平比去年同期上漲1.6%至1.7%，總體上，今年消費(fèi)價(jià)格水平可能處于一個(gè)溫和回升狀態(tài)。

從PPI看，劉學(xué)智分析，6月份PPI翹尾因素略有上升，但之后繼續(xù)逐月下降，將成為影響PPI走弱的重要因素。企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存周期逐漸減弱，工業(yè)和制造業(yè)生產(chǎn)回暖勢(shì)頭有所放緩，預(yù)計(jì)二季度之后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭有所放緩，不會(huì)顯著拉動(dòng)需求。貨幣政策穩(wěn)健中性和金融監(jiān)管去杠桿，不會(huì)出現(xiàn)釋放流動(dòng)性抬高工業(yè)產(chǎn)品的現(xiàn)象。因此，PPI漲幅繼續(xù)收窄的可能性較大。

“當(dāng)前物價(jià)為政策調(diào)控提供了良好環(huán)境?！边B平表示，由于CPI低位回升、PPI高位回落，二者剪刀差收窄，趨于合理水平，年內(nèi)物價(jià)不是目前貨幣政策關(guān)注的主要目標(biāo)。當(dāng)前物價(jià)狀況和運(yùn)行態(tài)勢(shì)不存在通脹壓力，也無(wú)通縮風(fēng)險(xiǎn)，為政策調(diào)控提供了良好的操作空間和環(huán)境。（記者 林火燦）