在證券日報今天主辦的“第十二屆中國證券市場年會”上，交通銀行首席經(jīng)濟學家連平表示，目前宏觀經(jīng)濟運行情況有5個方面有利于資本市場發(fā)展壯大。這5個方面積極因素包括上市公司的發(fā)展環(huán)境、出口、融資、盈利和流動性等。

從上市公司的發(fā)展環(huán)境來看，整個經(jīng)濟運行比較平穩(wěn)。今年以來，多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好，尤其是11月份PMI上升的幅度好于市場預期。從GDP增速來看，四季度比前三季度會往上走，而且不排除明年一季度的GDP也會有所上行。

從對外出口來看，11月份我國出口出現(xiàn)正增長?！耙环矫媸菄H環(huán)境改善，歐洲、美國最近季度的經(jīng)濟增速以及各方面相關(guān)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)有小幅向好態(tài)勢，有助于中國對全球主要經(jīng)濟體的出口。另一方面是匯率因素。不少的出口企業(yè)經(jīng)營狀況有明顯改善?！边B平說。

從融資情況來看，上市公司融資環(huán)境也有所改善。連平表示，“雖然從社會融資規(guī)模、信貸和M2的增速來看，似乎得不出這樣的結(jié)論，但今年有個特殊因素就是地方政府的債務置換。對于銀行而言，原來的信貸資產(chǎn)變成了債券投資，釋放了部分信貸能力，這意味著上市公司能夠更便利地從銀行獲得貸款”。

上市公司的盈利狀況也有所改善?！敖衲暌詠?，PPI回升明顯，它最初是由于國際市場大宗商品價格的回升，使得上游一些上市公司經(jīng)營得到相應改善。之后又影響到中游，現(xiàn)在進一步擴散?！边B平表示，明年P(guān)PI很可能會沖破3%，帶來整個制造業(yè)的價格出現(xiàn)明顯上升。上市公司如果能有效控制住成本，并享受產(chǎn)品價格抬升，對公司盈利改善很有好處。

此外，整個流動性狀況也有所改善。現(xiàn)在來看，比較活躍的資金總量規(guī)模不小。今年三季度末，我國M1約有46萬億元，主要構(gòu)成是企業(yè)的活期存款、政府和事業(yè)單位的活期存款。還有22萬億多元的居民活期存款，雖然不在M1中，但是規(guī)模也不小。從銀行體系來看，所有的負債資金當中最活躍的就是這部分。并且，兩部分資金總量非?？捎^，接近70萬億元?？傮w來看，流動性狀況還是充裕的。

但明年仍有些風險因素值得關(guān)注。在美國貨幣政策更明顯收緊的情況下，周邊地區(qū)的中小經(jīng)濟體受到的壓力比較大，其金融動蕩對我國資本市場帶來的負面效應不容忽視。（記者 何川）