四板：監(jiān)管試行辦法有望落地

■本報記者 蘇詩鈺

近期，證監(jiān)會高層頻頻調(diào)研區(qū)域性股權(quán)市場，俗稱四板市場，其建設(shè)再度受到監(jiān)管層關(guān)注。

眾所周知，四板市場是伴隨著國務(wù)院對各類交易場所的清理整頓而產(chǎn)生發(fā)展起來的。2012年8月份，中國證監(jiān)會出臺了《關(guān)于規(guī)范證券公司參與區(qū)域性股權(quán)交易市場的指導(dǎo)意見(試行)》(20號文)，提出按照國發(fā)〔2011〕38號、國辦發(fā)〔2012〕37號文件的要求，以省級行政區(qū)劃為單位并由省級人民政府批準設(shè)立區(qū)域性股權(quán)交易市場，為市場所在地省級行政區(qū)域內(nèi)的企業(yè)特別是中小微企業(yè)提供股權(quán)、債券的轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)。

由此，全國各地開始進入建設(shè)區(qū)域性股權(quán)交易市場的繁榮期，深圳、浙江、上海、重慶、成都等地的股權(quán)交易中心陸續(xù)出現(xiàn)，上交所、深交所、中信證券、廣發(fā)證券、國信證券等紛紛積極介入?yún)^(qū)域性股權(quán)交易市場。

廣州市君俠投資總經(jīng)理黃劍飛在接受《證券日報》記者采訪時表示，區(qū)域股權(quán)市場發(fā)展提速，《區(qū)域性股權(quán)市場監(jiān)督管理試行辦法》有望落地，屆時將為解決資本市場資產(chǎn)荒和中小企業(yè)的融資難發(fā)揮重要作用。區(qū)域股權(quán)市場在企業(yè)及投資者的掛牌和準入方面，比深滬兩市和新三板更靈活，適合為中小微企業(yè)服務(wù)，建立更為廣泛的金融普惠制度。

黃劍飛強調(diào)，地方政府在區(qū)域股權(quán)市場的監(jiān)督管理以及產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)方面有更大的主動權(quán)和話語權(quán)，其通過區(qū)域股權(quán)市場為地方企業(yè)提供改制、投融資服務(wù)以促進地方經(jīng)濟發(fā)展的動力更加迫切。區(qū)域性股權(quán)市場運營機構(gòu)可以設(shè)立私募投資基金管理機構(gòu)，接受所在地人民政府委托，管理其用于扶持中小微企業(yè)的資金，投資在區(qū)域性股權(quán)市場發(fā)行和轉(zhuǎn)讓的私募證券，為地方人民政府市場化運用貼息、擔保、投資等扶持中小微企業(yè)的資金提供支持。

中國證券法學(xué)研究會副秘書長鄭鈜在接受《證券日報》記者采訪時表示，在考量四板市場未來是否直接納入國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準的證券交易場所體系，以及是否突破地域限制并實現(xiàn)全國化的基礎(chǔ)上，還需要進一步修訂相關(guān)法規(guī)體系，對證券非公開市場如何形成吸引特定目標企業(yè)掛牌，建立符合市場規(guī)律的交易機制、融資機制、信息披露機制以及監(jiān)管機制等做出新的制度安排，真正把四板市場打造為“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的基礎(chǔ)性證券市場。