焦點(diǎn)板塊

并購重組被否增多 散戶慎防重組股“雷區(qū)”

楊欣

近期部分被證監(jiān)會否決重組方案的個股在昨天復(fù)牌后出現(xiàn)集體跳水，輔仁藥業(yè)暴跌8.55%，奧維通信等重組被二次否決的個股更是連續(xù)暴跌。

年內(nèi)并購上會18家被否

盈利問題成“重災(zāi)區(qū)”

權(quán)威統(tǒng)計顯示，截至9月27日，證監(jiān)會并購重組委共召開71次工作會議，審議了191例重組事項(xiàng)，有條件通過92例，無條件通過81例，18例被否，通過率90.58%。

18例被否案例中，有8例在6月17日重組新規(guī)開始征求意見之前，10例在其后。

另一顯著變化是有條件通過的比例大幅降低。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年1~6月份，有條件通過的比例是57%，但到了7月份，有條件通過比例速降至36%，8月份為35%，9月份的這一比例僅剩23%。

從被否決的17起并購重組審核情況看，盈利預(yù)測以及持續(xù)盈利能力在被否原因中占比最多。

9月19日，神農(nóng)基因發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項(xiàng)未獲并購重組委通過，這是其第二次上會被否，而在去年11月重組新規(guī)發(fā)布以來，二次上會的重組股均獲通過。該股昨天復(fù)牌后跌0.59%。

因盈利能力問題二度上會被否的還不止神農(nóng)基因一家。就在9月14日，奧維通信收購手游開發(fā)商雪鯉魚事項(xiàng)未獲通過。審核意見指出，本次交易標(biāo)的公司未來盈利預(yù)測依據(jù)不充分。該股昨天下跌1.01%。

此外，被否原因還包括上市公司權(quán)益存在被嚴(yán)重?fù)p害且尚未解除情形，核心知識產(chǎn)權(quán)涉訴，無法判斷標(biāo)的公司業(yè)績的真實(shí)性，重組導(dǎo)致實(shí)控人違反此前信披的內(nèi)容，約定重組期限協(xié)議未披露，以及實(shí)控人認(rèn)定依據(jù)、作價差異合理性、獨(dú)立性問題等信息披露不充分。

價值洼地才能被認(rèn)可

一般來說重大資產(chǎn)重組失利對上市公司不是利好，在弱市中復(fù)牌后股價下跌的可能性較大。 興業(yè)證券張憶東則認(rèn)為，投資者可將目光集中在已公告并購重組失敗或未通過證監(jiān)會審核的標(biāo)的。因?yàn)槿糁亟M意圖相對明確，且重組標(biāo)的類型確定性較高，這類個股后市重組預(yù)期反而被加強(qiáng)。

還有市場人士提醒投資者，兩種重組失敗的標(biāo)的股在弱市中尤其要注意。一是相關(guān)上市公司原本就瀕臨虧損邊緣，希望通過兼并重組被“金主”借殼；二是上市公司在牛市高位時停牌重組，在低位時復(fù)牌，大概率會補(bǔ)跌。

從趨向看，監(jiān)管部門對并購重組的審核態(tài)度也更趨謹(jǐn)慎。

廣州證券首席策略分析師張廣文表示，重組成功概率較大的公司，一般具有以下特征：大股東背景很強(qiáng)；資產(chǎn)關(guān)聯(lián)度以及盈利能力較強(qiáng)；重組后的資產(chǎn)對現(xiàn)有資產(chǎn)是增量，回報率比現(xiàn)有資產(chǎn)要高，估值合理?？紤]到審核要經(jīng)歷董事會、股東會、國資委、證監(jiān)會、交易所等各個環(huán)節(jié)，審核周期長，投資者應(yīng)更多關(guān)注預(yù)案提出不久的和批復(fù)后真正能實(shí)施的上市公司。 （楊欣）

又訊 （記者楊欣）首鋼股份昨天晚間公告稱，公司控股股東首鋼總公司終止籌劃此次重大事項(xiàng)。公司股票于今日復(fù)牌。