記者 王姣

   繼上周人民幣對美元匯率中間價大幅上調(diào)540余點之后，本周前兩個交易日中間價累計回調(diào)343個基點，在、離岸即期匯價亦隨之波動加大，不過兩地匯率價差仍維持低位。

   市場人士指出，從外部因素看，近期人民幣對美元波動加大，主要受到美聯(lián)儲加息預期變化的干擾，繼3月加息預期落空后，日前多位美聯(lián)儲高官又暗示4月可能加息，美元受到支撐，非美貨幣繼而重新承壓。與此同時，近期匯市表現(xiàn)顯示人民幣中間價信號指引作用繼續(xù)得到強化，人民幣匯率彈性有所增強。綜合而言，人民幣匯率將更多由市場因素決定，短期內(nèi)人民幣對美元匯率預計將呈現(xiàn)雙向浮動，保持基本穩(wěn)定。不過在國內(nèi)經(jīng)濟基本面不景氣和美元后續(xù)仍存加息可能的背景下，人民幣對美元仍面臨調(diào)整壓力。

    人民幣匯率波動加大

   人民幣對美元匯率大漲之后迎來大跌。本周二(3月22日)，人民幣對美元匯率中間價設于6.4971元，較前一日再度下調(diào)147基點，兩日累計下調(diào)幅度達343基點，與上周最后兩個交易日大幅上調(diào)544基點形成鮮明對比。

   近期在岸、離岸人民幣即期匯率皆隨中間價調(diào)整而波動加大。3月21日，在岸、離岸人民幣對美元即期匯率均跌逾百點，結束此前兩日連續(xù)大漲走勢；22日，在岸人民幣對美元早盤再度跌逾百點，盤中最低下探至6.4980元，離岸人民幣對美元亦延續(xù)震蕩走跌態(tài)勢，盡管受央行將維穩(wěn)匯率預期支撐，人民幣一度收復部分失地，不過16時左右復歸跌勢，截至北京時間22日16：30，人民幣對美元匯率收盤報6.4926元，較上一個交易日收盤下跌111個基點，過去兩日累計跌幅近250基點；離岸人民幣對美元匯率盤中下跌92基點報6.4930元，兩地價差收斂至基本消失。

   在業(yè)內(nèi)人士看來，近期人民幣匯率市場波動加大，主要受到美聯(lián)儲加息預期變化的干擾。繼上周四美聯(lián)儲宣布3月暫不加息后，日前多位美聯(lián)儲高官又暗示美聯(lián)儲4月會議可能加息，美元指數(shù)開啟大漲大跌模式，非美貨幣隨之震蕩加劇。

   國際匯市盤面顯示，上周后半周美元指數(shù)大幅下跌超2%，而本周以來美元兌全球主要貨幣小幅走高。繼本周一上漲0.2%后，周二盤中美元指數(shù)一度漲逾0.3%。

   市場人士指出，3月以來美元指數(shù)盡顯疲態(tài)，但隨著市場對美聯(lián)儲3月暫不加息訊息的消化，4月或6月加息仍是大概率事件的預期不斷升溫，美元隨之反彈也在情理之中。

   值得注意的是，盡管近日人民幣匯率波動加大，但總體仍持穩(wěn)于6.46-6.49元附近。市場人士認為，這也體現(xiàn)出監(jiān)管層既保持匯率基本穩(wěn)定又加強雙向浮動的意圖，說明匯改成效明顯，預計人民幣兌美元匯率在目前水平上的彈性會有所增加。

    雙向浮動料延續(xù)

   對于未來人民幣匯率走向，市場機構傾向于認為，考慮到美聯(lián)儲加息次數(shù)極大概率減少，且監(jiān)管層抑制投機、引導預期等措施穩(wěn)定了市場情緒，人民幣貶值預期已進一步減弱，跨境資金流出壓力將繼續(xù)緩解，短期內(nèi)人民幣對美元匯率預計將呈現(xiàn)雙向浮動，保持基本穩(wěn)定，不過仍需警惕美聯(lián)儲貨幣政策預期變化給人民幣匯率帶來的調(diào)整壓力。

   路透上周公布的調(diào)查報告顯示，人民幣的空頭部位降至2015年10月以來最低?！懊涝呷跫吧唐穬r格反彈短期利于人民幣對美元雙邊匯率企穩(wěn)?！眹┚沧C券認為，人民幣短期可能延續(xù)“對美元穩(wěn)定，對一籃子貨幣貶值”的走勢。一方面中美雙邊匯率穩(wěn)定“貶值預期”，另一方面又對過高的實際有效匯率進行修正。

   從中期來看，信達證券認為人民幣對美元匯率也將基本保持穩(wěn)定。該券商報告指出，雖然市場對美國持續(xù)加息的預期有所減弱，但只是頻率降低，利率調(diào)整的方向并沒有改變，而中國經(jīng)濟受制于“三去一降一補”，維持寬松貨幣環(huán)境的概率較大，兩國利率走勢不同將導致人民幣兌美元匯率存在一定壓力。不過，鑒于中國政策可調(diào)整空間較大、人民幣國際化繼續(xù)推進，人民幣對美元匯率將總體保持穩(wěn)定。

   盡管包括中國在內(nèi)的新興市場經(jīng)濟體貨幣暫時迎來“喘息”，不過業(yè)內(nèi)人士提醒，隨著美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的好轉，美聯(lián)儲在6月加息預期的不斷升溫，以及歐美貨幣政策的進一步分化，美元或將在6月前重拾升勢。

   華創(chuàng)證券亦指出，雖然美聯(lián)儲一再向市場傳達謹慎和緩慢加息的信號，但不可否認的是，美聯(lián)儲年內(nèi)持續(xù)加息的趨勢并未改變，4月或6月加息仍是大概率事件，隨著加息時點的逐步臨近，對加息預期的回升可能造成的沖擊仍然需要保持高度警惕。