財(cái)經(jīng)觀察：倫交所與德交所合并攪動全球證券交易市場格局

   倫敦證券交易所集團(tuán)（倫交所）與德意志交易所集團(tuán)（德交所）１６日同意就對等合并條款達(dá)成協(xié)議。兩家交易所合并后市值預(yù)計(jì)將達(dá)２７０億歐元，成為歐洲最大的證券市場運(yùn)營商，并將在爭取亞洲與美國業(yè)務(wù)方面增強(qiáng)國際競爭力。

    謹(jǐn)慎的“對等合并”

   根據(jù)協(xié)議，雙方合并后將成立一家新的控股公司ＵＫ?。裕铮穑茫?，倫交所集團(tuán)股東可將現(xiàn)有股份按１比０．４４２１置換為新公司股權(quán)，德交所股東可將現(xiàn)有股份按１比１置換。倫交所集團(tuán)股東將持有新公司４５．６％股份，德交所股東將持有其余５４．４％股份。合并有望在今年年底或明年早些時(shí)候完成。

   合并后的公司將在倫敦和法蘭克福均保留總部，兩家公司在新的董事會中將具有平等的代表性。德交所首席執(zhí)行官卡斯滕·肯格特爾將擔(dān)任新公司首席執(zhí)行官，倫交所集團(tuán)主席唐納德·布賴登將擔(dān)任新公司主席，倫交所集團(tuán)首席執(zhí)行官格扎維埃·羅利特在完成合并后將擔(dān)任新公司顧問。

   肯格特爾表示，合并后成立的控股公司將在英國注冊，財(cái)務(wù)業(yè)績將以歐元報(bào)告，“兩地都將并且一定極大受益于此次合并。”

   倫交所首席財(cái)務(wù)官大衛(wèi)·沃倫表示，兩家公司合并后預(yù)計(jì)每年將節(jié)約成本４．５億歐元，不過集團(tuán)將需先支出６億歐元用于重組，并削減重疊的ＩＴ等部門的支持性服務(wù)。

    歐洲最大證券市場呼之欲出

   截至２０１５年底，兩家交易所共擁有超過３２００家上市公司。作為歐洲主要的兩家證券交易所，倫交所與德交所合并將形成歐洲最大的證券市場運(yùn)營商，以及僅次于芝加哥商品交易所的全球第二大衍生品交易所。歐元區(qū)斯托克５０指數(shù)、《金融時(shí)報(bào)》１００種股票平均價(jià)格指數(shù)和法蘭克福股市ＤＡＸ指數(shù)有望同歸一家公司旗下，并將成為歐洲上市交易衍生品和場外交易產(chǎn)品的清算中心。

   倫交所集團(tuán)目前旗下已擁有倫敦證券交易所和意大利證券交易所兩大交易所。倫交所集團(tuán)與德交所在此次合并協(xié)議達(dá)成后表示，倫敦、法蘭克福和米蘭證券市場的合并將為歐洲公司融資和增長提供平臺，同時(shí)為渴望獲得投資者和資本的亞洲和美國公司提供有吸引力的產(chǎn)品。

    合并前路仍有不確定因素

   兩家交易所合并后的聚合效應(yīng)無疑對美國等其他地區(qū)的市場運(yùn)營商形成挑戰(zhàn)，或?qū)⒁l(fā)新一輪競購，特別是旗下?lián)碛屑~約證券交易所的洲際交易所此前也表示有意收購倫交所。芝加哥商品交易所集團(tuán)等其他公司也曾表示關(guān)注該項(xiàng)交易進(jìn)展。

   與此同時(shí)，倫交所和德交所還需對各自股東進(jìn)行說服工作。據(jù)報(bào)道，倫交所集團(tuán)有股東表示更希望接受現(xiàn)金并購，而不是雙方所商定的全股份合并。另外，該項(xiàng)交易還將受到歐盟和當(dāng)?shù)乇O(jiān)管機(jī)構(gòu)的反壟斷審查。

   另外，雖然雙方表示無論英國公投結(jié)果是否退出歐盟都不會影響其完成合并，但實(shí)際上兩家公司已成立公投委員會跟進(jìn)相關(guān)方面進(jìn)展。有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公投結(jié)果有可能影響新公司業(yè)務(wù)開展的規(guī)模和性質(zhì)?！　⌒氯A社記者鄧茜